🔴 Une monnaie nationale ne peut pas être la monnaie de réserve mondiale.

Pourquoi ?

Parce qu'une monnaie de réserve, par définition, est la monnaie dans laquelle les pays étrangers épargnent leur excédent commercial.

Pourquoi ont-ils besoin d'une monnaie spécifique pour l'épargner ?
Pourquoi pas la leur ?

Parce que chaque monnaie a ses propres politiques monétaires et budgétaires : des taux d'intérêt, une inflation et des structures économiques différents qui influencent sa valeur.

Régler ses échanges commerciaux avec 100 pays dans 100 monnaies différentes est quasiment impossible.

Les nations conviennent donc de régler leurs échanges commerciaux et d'épargner leurs excédents dans une monnaie dominante.

Le pays doté de la plus grande économie et de la plus forte armée est généralement choisi. La monnaie est une forme de pouvoir, et aucun pays ne souhaite dépendre de la monnaie d'une nation faible pour ses échanges commerciaux ou son épargne.

Pourquoi utiliser une monnaie nationale comme réserve mondiale est-il problématique ?

L'offre de la monnaie choisie doit constamment augmenter.

Pourquoi ?

Parce que le commerce et l'épargne mondiaux nécessitent une offre croissante de cette monnaie.

Si elle ne progresse pas, la monnaie se renforce excessivement en raison d'une forte demande et d'une offre faible, rendant les exportations de ce pays trop chères pour les autres.

Pour remédier à cela, le pays continue d'accroître sa masse monétaire, principalement par le biais de déficits publics.

Mais les déficits augmentent la dette publique.

À terme, la dette devient si importante que les détenteurs étrangers doutent de leur capacité de remboursement et exigent des taux d'intérêt plus élevés sur les obligations d'État.

Des taux d'intérêt plus élevés impliquent davantage de paiements d'intérêts, ce qui nécessite davantage de liquidités.

Augmenter les impôts est politiquement dangereux, c'est pourquoi les gouvernements impriment davantage de monnaie. Les pays étrangers le comprennent et exigent des taux encore plus élevés, ce qui entraîne davantage d'impression monétaire et d'inflation.

Une forte inflation érode la valeur des obligations et le pouvoir d'achat des détenteurs étrangers. Ceux-ci commencent alors à convertir leurs réserves en actifs tangibles comme l'or.

Lorsque les ventes d'obligations s'accélèrent, le marché obligataire de la monnaie de réserve s'effondre et l'empire s'effondre.

Ce phénomène se répète depuis 600 ans : Portugais, Espagnols, Hollandais, Français, Britanniques, et maintenant l'Amérique suit le même chemin.

Source: Publication LinkedIn de Marjanul Islam traduite en français par moi